Posibles opas durante 2018

FUTURAS OPAS:

• Applus, 
• BME,
• Cellnex,
• DIA, 
• Euskatel, 
• Hispania, 
• Liberbank, 
• Logista, 
• OHL, 
• Siemens Gamesa, 
• Talgo 
• Unicaja 

Opas ya en marcha:

• NH HOTELES (BARCELÓ PROPONE A NH CREAR UN GIGANTE HOTELERO DE 4.000 MILLONES)
• ABERTIS

son algunas de las compañías que pueden protagonizar una operación corporativa, según Alantra.

Operaciones como la guerra de opas sobre Abertis, la oferta de Colonialsobre Axiare y la posible fusión de Barceló y NH Hoteles han reanimado al sector de la banca de inversión en España. Y podría ser tan sólo el principio de una larga lista de operaciones que podría producirse en los próximos meses, según un informe elaborado por Alantra.

Según el mismo, en los próximos meses podría haber doce operaciones corporativas en España:

Unicaja y Liberbank: Alantra ve posible consolidación entre las entidades medianas de antiguas cajas de ahorros. "Creemos que los jugadores regionales (Liberbank y Unicaja) son potenciales presas para jugadores más grandes como Bankia o CaixaBank", expone el informe.

OHL: El banco de inversión ve una jugada necesaria de "venta de la compañía a través del traspaso de diferentes negocios", tras haber hecho lo propio con la filial de concesiones. "Una venta levantaría fondos para el accionista principal (Villar Mir), que tiene una posición financiera ajustada".

Siemens Gamesa: La firma española ve posible que Siemens aproveche la caída en bolsa para tomar el control del 40% de la filial de energías renovables. 

Cellnex: La filial de Abertis no es estratégica para el grupo y sus potenciales compradores (ACS y Atlantia) y está en el punto de mira "de sus rivales norteamericanos".

BME: Para Alantra, BME "es un pequeño jugador en una industria competitiva donde el volumen cada vez importa más". La operación necesitaría la aprobación de los reguladores españoles.

Applus: La multinacional es un posible objetivo "por su pequeño tamaño" y la ausencia "de un accionista de referencia".

DIA: La empresa de distribución está en "un sector en constante consolidación, como ejemplifican los últimos movimientos de Amazon y Alibaba".

Euskatel: El banco de inversión considera que la operadora vasca reúne todos los ingredientes para ser comprada: liderazgo en varios mercados regionales; base de clientes atractiva; "oportunidad para Vodafone y Orange para eliminar un competidor"; y no demasiado cara: 1.200 millones.

Hispania: La sociedad tiene que deshacerse antes de 2020. Una de las opciones es su venta a un competidores, aunque también se puede trocear.

Logista: Esta compañía no es estratégica para su principal accionista, Imperial Brands, y tiene un modelo de negocio defensivo, lo que le pone en el foco del capital riesgo.

Talgo: "Hay consolidación en el sector, y Talgo puede asomarse en el radar de un competidor que quiera ganar volumen", señalan desde Alantra.

Mala gestión en BBVA

Cambio comisiones unilateral de UNOE a BBVA y engaños a los ex-clientes.

Vaya por delante que soy accionista de BBVA y cliente por poco tiempo de BBVA.

Ana M. Botín, en una de sus comparecencias, afirmó que ella no era usuaria de las cuentas de su propio banco y se pudo manos a la obra para cambiar su banco, con un cierto éxito, la estrategia de BBVA y SANTANDER han corrido caminos dispares pero ....
mientras el eslogán de SAN es 'Queremos ser tu banco'
en BBVA  es 'Tu pones la ilusión y nosotros la financiación'

Y establece un énfasis hacía la transformación digital, lo cuál no está mal.

UNOE bank que era una entidad 100% digital, participada en su totalidad por BBVA tiene actualmente 1,6 millones de usuarios y una rentabilidad positiva, un negocio que funcionaba, que surgió para canibalizar a los clientes de ING direct y la extinguida PATAGÓN.

El día 12 de diciembre de 2016 se decide la integración o fusión de ambas entidades, no entiendo muy bién el objetivo pero F. González nos lo aclara:

'Desde una óptica de negocio, la operación permite un uso más eficiente de los recursos del grupo'.

Pero el resultado final es que los clientes de UNOE pasan a ingresar automáticamente las cuentas de BBVA, es posible que haya sinergias, pero desde luego no se va a producir una suma algebraica exacta, es decir 2+2 no van a ser 4, en este caso muchos clientes de UNOE con el desfase de comisiones, el nulo valor añadido de las mismas y poca o nula atención, han abandonado o van a hacerlo en breve, solo hay que buscar en Google en los foros mas reconocidos.

De cara a los clientes ha sido un acto de alevosía, aprovechando las fiestas navideñas y no dando cobertura al servicio de atención al cliente totalmente desbordado, prometiendo comisiones que luego se incumplen con argucias legales, p.e. 

La comisión bancaria ahora se desglosa en dos:

• Comisión bancaria
• Corretaje

La Custodia también  

• Custodia propiamente dicha
• Administración de depósitos

Si uno ya ha entrado en el banco y se ha acostumbrado a estas comisiones no hay nada que objetar, pero los que venimos de otras cuentas y operamos en otros bancos no podemos estar de acuerdo.

Cuando todo el mundo sabe que la custodia es simplemente un apunte contable, pues no hay ningún tipo de caja fuerte dónde estén los valores.
Mi conclusión es que ha sido una fusión para intentar exprimir y 'sacar mas jugo' a unas clientes que acostumbrados al buen hacer del otro banco, con unas comisiones mas o menos aceptables, que demostraba capacidad de gestión al obtener beneficios cada año.

Supongo que aquí convendría analizar los gastos del monstruo BBVA empezando por su consejo, las decisiones equivocadas de expansión y los organigramas interminables de sus miles y miles de oficinas.

Renumeración Consejo BBVA 2016 en miles de euros

En mi caso y supongo que en el de muchos otros futuros ex-clientes, nos han sobrevenido la cuenta de valores y aparecen comisiones totalmente distintas, cuando entiendo que si se hacen cargo de una cuenta no se pueden modificar unilateralmente las claúsulas que dieron lugar a la misma, cargos sin especificar (muy poco competitivas) y que no obedecen a nada en concreto para alguien que quiere entrar en la transformación digital.

Como accionista creo que es una de las peores decisiones de este banco pues van a entregar literalmente 1,6 millones de clientes a la competencia. Pero mucho peor el daño a la imagen de marca de estos 1,6 millones, no hay que cuantificar por el número de clientes cunado uno de ellos abandona una entidad, es la imagen entre familia, amigos y corrientes de opinión, ya que tanto le gusta al sr. Gonzalez este medio.

En la sociedad actual, uno tiene que mostrar el valor añadido de las comisiones que cobra y en todo caso mostrar cuando uno busca en Google e inmediatamente detrás del anuncio corporativo, aparecen quejas, comportamientos que rozan la usura o malas prácticas.

No es admisible gestionar una carteras de bolsa sobrevenidas y poner las comisiones de traspaso mas leoninas de todo el espectro a la competencia. Sugiero un nuevo logo, que muestre el hecho 'diferencial' de esta entidad con las demás.
osotros la financiación

Comisiones Bolsa BBVA poco competitivas

Carta abierta a Francisco González Rodríguez presidente de BBVA

O para su futuro sucesor Juan María Nin o bien Goirigolzarri tal como sugiere Guindos con buen criterio.

No se puede crecer o maquillar resultados a base de asfixiar con comisiones abusivas a los clientes que de una forma ya están atrapados en la entidad, porque se daña la marca, la enseña de un banco es muy valiosa y hay que respetarla el no hacerlo hace que esa entidad no se vuelva a pisar en la vida por familiares y amigos, ya no vivimos en la etapa de 2 grandes bancos, ahora hay competencia.

No hemos aprendido nada acerca de las preferentes y engaños sobre beneficios para endosar acciones de valor cero, un engaño sobre otro y al final la que sufre es la marca del producto. No hemos aprendido nada sobre la 'cláusula suelo' y ahora cuando acaba la fiesta resulta que todos los beneficios obtenidos se han de devolver.

UNO-E era una entidad que funcionaba bastante bien, ignoro si tenía muchos o pocos beneficios y su grado de rentabilidad, pero 
1.600.000 usuarios ya están integrados por decreto en BBVA.

Yo era una de las víctimas que tenía una cuenta allí, personalmente llamé para cambiarme de entidad a finales de Noviembre y me llamaron para ofrecerme unas comisiones iguales durante un año, a partir del cual se aplicarían las que correspondían a BBVA.

El resultado es que si, que me mantienen 'esas' comisiones pero me añaden otras que las octoplican.

Es decir aparece un corretaje del 0,25% 
y aparecen unos gastos de administración de depósitos que se añaden a las ventas que no puedo cuantificar porque ni siquiera se puede conseguir el extracto. 
En esto debe corresponder el paso a la banca digital.

Para acabar el ladrocinio si quieres cambiarte de entidad las comisiones de traspaso son del 0,35 % con un máximo de 600 €
Así aseguramos que la gente no se vaya.

Por supuesto estas comisiones no salen en ningún lado hasta que te las aplican.

Supongo que vd. Sr Francisco Gonzalez no leerá nunca esta carta, pues si yo cada vez que quiero reclamar hablo con una cadena de 4 o 5 personas durante 1 o 2 horas, explicando lo mismo hasta que te asignan una reclamación y esperas que te llamen, cosa que no sucede.

Tarifas 12/12/16  (extrañamente no aparece el corretaje y custodia y administración de depósitos aparecen en el mismo concepto)

Me siento estafado y triste de que en un estado democrático pasen estas cosas y espero que la persona que le sustituya tenga a bien luchar un poco por la imagen de marca.

Yo pagaré mi error de haber trabajado con este banco, pero ni mis familiares, amigos, hijos, jamás pisarán esta entidad.

Comparativa comisiones que aparece en el foro Rankia:

Ampliación Arcelor Mittal

La tendencia será ir hacia los 2,2 €, la acción tiene un comportamiento extraño sobre 3.80 €
Una buena oportunidad para entrar en el valor al precio de la subscripción, 2,2 €

CALENDARIO

• 30 de de marzo de, el año 2016 

Fin del periodo de ejercicio de derechos, a las 5:00 pm (CET) para los Derechos negociados en las Bolsas de Valores Europeos a través de anotaciones en cuenta en el Sistemas de Compensación Europea, a excepción de los derechos negociados en las Bolsas de Valores españolas cuyo plazo será de 12: 00 horas (CET). Fin del periodo de ejercicio de derechos, 12:00 horas (CET) para los Derechos directas en el Registro de Derechos de europeos. El período de ejercicio de los derechos para los Derechos celebrada directamente en el Registro Europeo de Derechos expirará a las 12:00 horas (CET) del 30 de marzo de 0216. 

• 4 de abril de, el año 2016 Anuncio del número de Acciones Nuevas suscritas en virtud de los derechos y privilegios del exceso de suscripción. Derechos proceso de centralización ejercicio terminado 
• 5 de abril de, el año 2016 Nueva York Agente de Derechos anuncia los resultados de sobresuscripción a los titulares de acciones de ArcelorMittal mantenidas a través de DTC o directamente a través del Registro de Derechos de Nueva York Colocación de acciones de la grupa, en su caso. 
• 8 de abril de, el año 2016 Liquidación y entrega de las nuevas acciones emitidas de conformidad con el ejercicio de los derechos y las solicitudes de sobresuscripción para los titulares que llevan a cabo a través de los sistemas europeos de compensación o directamente inscrita en el Registro de Derechos de europeos. La negociación de las nuevas acciones comienza en las Bolsas europeas. Liquidación y entrega de las nuevas acciones emitidas como parte de la colocación de la grupa (si lo hay). 
• 11 de abril de, el año 2016 La entrega de las nuevas acciones emitidas como consecuencia del ejercicio de derechos o solicitudes de sobresuscripción por los titulares de los derechos a través de anotaciones en cuenta en DTC o titulares de derechos que poseen directamente a través del Registro de Derechos de Nueva York. La negociación de las Acciones Noticias empieza en la Bolsa de Nueva York Nueva York Agente de Derechos acredita con DTC Acciones Nuevas y reembolsos, si alguna de sobresuscripción (cantidades devueltas / exceso de dólares de Estados Unidos no se utilizan para cubrir el final Equivalente en Dólares EE.UU. del Precio de Suscripción y los honorarios del Agente de Derechos de Nueva York). Se espera que DTC para asignar a sus participantes las nuevas acciones emitidas en virtud de la función de suscripción básico de los derechos el 11 de abril de 2016, y para asignar nuevas acciones emitidas de conformidad con el
  
  Privilegio sobresuscripción 
• 
  
• 11 de abril del 2016 créditos agentes de derechos de Nueva York titulares registrados en el Registro de Nueva York con nuevas acciones y electrónicos procede cheques de las ventas de los Derechos de Nueva York.
• 13 de de abril de, el año 2016 mails Nueva York Agente de Derechos declaraciones nuevas acciones y cheques de reembolso, en su caso, a los titulares registrados en el Registro de Nueva York.

OHL triplica sus acciones

Ampliacion de capital en OHL

Esta ampliación de capital se realizará con un importante descuento sobre el precio de mercado. Lo importante: A cada acción de la Sociedad actualmente en circulación le corresponderá un (1) derecho de suscripción preferente sobre las Acciones Nuevas. Por cada un (1) derecho de suscripción preferente de los que se sea titular se podrán suscribir dos (2) Acciones Nuevas. 

El periodo de suscripción preferente se iniciará el día siguiente al de la publicación del presente anuncio en el BORME y finalizará transcurridos 15 días naturales (el “Periodo de Suscripción Preferente”). Esto es del 9 al 23 de octubre. 1. Importe y tipo de emisión del Aumento de Capital. Aumento de capital de la Sociedad en ciento diecinueve millones cuatrocientos diez mil ochocientos treinta y tres euros con sesenta céntimos (119.410.833,60€) mediante la emisión y puesta en circulación de ciento noventa y nueve millones dieciocho mil cincuenta y seis (199.018.056) nuevas acciones ordinarias de la Sociedad de la misma clase y serie que las actualmente en circulación (las “Acciones Nuevas”) que se emitirán al tipo de emisión unitario (es decir, nominal más prima de emisión por acción) de cinco euros con dos céntimos (5,02€) (sesenta (0,60€) céntimos de euro de valor nominal más cuatro euros con cuarenta y dos céntimos (4,42€) de prima de emisión por acción) (el “Precio de Suscripción”) a desembolsar mediante aportaciones dinerarias en el momento de la suscripción. La ampliación esta asegurada, por lo que es muy poco probable que el derecho pueda irse a 0,00 como ocurrió con AMPER en su día. Efecto “ilusión óptica” Explicamos en que consiste Una vez se entrega el derecho queda una sensación de desplome “real” en el precio de la acción, dicho desplome se produce por la salida a negociación de los derechos sobre las acción, en el caso de OHL hablamos de un descenso de 5,12€ hasta los 7,58€ Es decir ,en términos reales el accionista antiguo no pierde dinero por que tiene una acción y un derecho , ambos pueden ser negociados en mercado y juntando ambos precios teóricos tienen el mismo valor que la sesión previa al inicio de contratación de los derechos. 




En la actualidad los números de OHL son los siguientes: Nº de acciones: 99.740.942 Nº de acciones que se pretenden emitir: 199.018.056 Capitalización previa al inicio de la ampliación de capital: 1.301.619.293 € Capitalización tras inicio de ampliación de capital*: 756.036.340 Como se puede apreciar la compañía reduce su capitalización, pasando en este caso a 756 millones de € , una fuerte entrada de dinero intentando aprovechar el fuerte descuento del titulo provocará subidas en el precio. Normalmente en los inicios de ampliaciones de este tipo se ven fuertes subidas en la cotización, en algunos casos llegando a cerrar el GAP , cuanto mayor es el descuento menos liquidez queda en mercado y una entrada de dinero provoca subidas mayores en el titulo. ¿Y el derecho que? En toda ampliación de capital hay un derecho de suscripción por cada acción antigua, en este caso estarán cotizando de igual modo 99.740.942 derechos. Los derechos cotizan de igual manera que si fueran acciones ,se pueden comprar o vender o suscribir durante el periodo de contratación del mismo , en este caso del 9 de octubre al 23 de octubre ¿El derecho puede bajar? El derecho evidentemente puede bajar, pero al producirse un efecto cuello de botella en la acción y subir el precio de la acción ,una entrada vía derechos deja un descuento importante sobre comprar la acción en mercado, en ese momento se hace atractiva la inversión vía derechos por que un inversor puede sacar un descuento importante suscribiendo las acciones. Si la acción sube por ejemplo a 8.50€ ¿Que pasaría? Muchos inversores verían posibilidad de entrar en OHL vía derechos por que suscribiendo acciones nuevas obtendría un descuento frente a la cotización de la acción de un 12,13% (precio derecho 5,12€), entonces el derecho tiende a ir al alza a medida que la acción sube. Para que nos hagamos una idea, tras el inicio de la ampliación de capital la cotización de OHL sube a 8,50€, este precio equivaldría a un derecho en 6,96€, que permitiría suscribir como comentamos arriba 2 acciones a 5,02€ (2×1 2nuevas cada derecho) Entonces lo normal es que el precio del derecho también suba, cuanto mas suba la acción , mas subirá el derecho. Tabla de valores teóricos acción/derecho según cotización de la acción Recordad que 1 derecho hay que aportar 10,04€ correspondiente a 2 acciones. 



Aquí se puede ver comprando según a que precio el derecho, al precio que saldrían dichas acciones. OHL CUADRO2 Cuadro comparativo de otras ampliaciones de capital con fuerte descuento. OHL CUADRO3 OHL CUADRO4 OHL CUADRO5 Precio del derecho: Marca siempre el mínimo en apertura del 1º día y la caída no es cuantificable, una vez abre la cotización de la acción siempre sube, en todos casos el derecho se pudo vender sin problemas al valor teórico del mismo. En definitiva: Es poco previsible que la suma de ambas pueda arrojar perdidas a la vista del cuadro anterior, en el caso de OHL el inversor era ya consciente de dicha ampliación y quien no quería acudir a la misma ya habrá vendido hace tiempo o quien quería vender acciones para luego suscribir a 5,02€ comprando derechos seguramente ya lo hizo. En la actualidad parece difícil ver una venta masiva de derechos puesto que la gente ya se hizo a la idea de tener que aportar por cada acción actual 2 nuevas o lo que es lo mismo 10,04€ x cada acción que se tiene en cartera.

Cuadro comparativo de otras ampliaciones de capital con fuerte descuento.

¡Que paguen impuestos los ricos!

Ahora que está muy de moda esta frase, sobre todo por parte de partidos que quieren acceder al poder político utilizando el atajo del 'populismo', es una frase que parece lógica aparentemente. 

Yo afirmaría que antes de robar a los ricos sería mejor reducir los gastos superfluos y eliminar estructura de los 17 estados que soportamos pero sobre gustos no hay nada escrito. 

Es injusto y sobre todo absurdo que empresarios o determinados personajes como deportistas de élite que cobran una millonada deban ser 'atracados' para dar la mitad de sus ganancias a las arcas del estado, como si estas ganancias no fueran fruto de un determinado talento. 
No es lógico que dejemos que paraísos fiscales se beneficien de que estas personas, se cambien de domicilio fiscal con sus pingües beneficios, enriqueciendo a otros estados mas permisivos en este aspecto y que ni siquiera son el lugar donde se producen estas ganancias, pensemos un poco si fuera nuestro caso y tuviéramos la posibilidad de ir a vivir a Andorra, EEUU u otro país pagando la mitad de este expolio, ¿no sería mas razonable en este punto?.

Los que más ganan van a pagar más al tratarse de porcentajes sobre las rentas aparte de los impuestos recaudados por IVA e IBI. Los ricos claro que deben pagar impuestos, pero seamos objetivos y pongamos en la balanza si nos compensa expoliarles con un mas de un 50%, (56% en Catalunya, Andalucía) los mas elevados del mundo sobre su renta.

Otro debate sería empezar a decir a partir de cuando una persona es rica y la diferencia de horas que trabaja para conseguir esta riqueza y la riqueza que produce en terceras personas, (Inditex p.e. da trabajo a mas de 110.000 empleados)


Ejemplo práctico:

Algo tan sencillo como tomarse una caña con los amigos puede darnos toda una lección de vida sobre el sistema tributario español…
Todos los días 10 hombres se reunían en un bar para charlar y beber cerveza. La cuenta total de los diez hombres era de 100€.
Acordaban pagarla de la manera proporcional en que se pagan los impuestos en la sociedad de nuestro país, con lo que la cosa sería más o menos así, según la escala de riqueza e ingresos de cada uno:
· Los primeros 4 hombres (los más pobres) no pagan nada.
· El 5º paga 1€.
· El 6º paga 3€.
· El 7º paga 7€.
· El 8º paga 12€.
· El 9º paga 18€.
· El 10º (el más rico) paga 59€.
A partir de entonces, todos se divertían y mantenían este acuerdo entre ellos, hasta que, un día, el dueño del bar les metió en un problema: “Ya que ustedes son tan buenos clientes,” les dijo, “ Les voy a reducir el costo de sus cervezas diarias en 20€. Los tragos desde ahora costarán 80€.”
El grupo, sin embargo, planteó seguir pagando la cuenta en la misma proporción que lo hacían antes.
Los cuatro primeros siguieron bebiendo gratis; la rebaja no les afectaba en absoluto.
¿Pero qué pasaba con los otros seis bebedores, los que realmente abonan la cuenta? ¿Cómo debían repartir los 20€ de rebaja de manera que cada uno recibiese una porción justa?
Calcularon que los 20€ divididos en 6 eran 3,33€, pero, si restaban eso de la porción de cada uno, entonces el 5º y 6º hombre estarían cobrando por beber, ya que el 5º pagaba antes 1€ y el 6º 3€. Entonces el barman sugirió una fórmula en función de la riqueza de cada uno, y procedió a calcular la cantidad que cada uno debería pagar.
· El 5º bebedor, lo mismo que los cuatro primeros, no pagaría nada: (100% de ahorro).
· El 6º pagaría ahora 2€ en lugar de 3€: (ahorro 33% )
· El 7º pagaría 5€ en lugar de 7€: (ahorro 28% ).
· El 8º pagaría 9€ en lugar de 12€: (ahorro 25% ).
· El 9º pagaría 14€ en lugar de 18€: (ahorro 22%).
· El 10º pagaría 49€ en lugar de 59€:(ahorro 16%).
Cada uno de los seis pagadores estaba ahora en una situación mejor que antes: los primeros cuatros bebedores seguían bebiendo gratis y el quinto también. Pero, una vez fuera del bar, comenzaron a comparar lo que estaban ahorrando.
“Yo sólo recibí 1€ de los 20 ahorrados,” dijo el 6º hombre y señaló al 10º bebedor, diciendo “Pero él recibió 10€”
“Sí, es correcto ,” dijo el 5º hombre. “Yo también sólo ahorré 1€; es injusto que él reciba diez veces más que yo.”
“Es verdad ”, exclamó el 7º hombre. “¿Por qué él recibe 10€ de rebaja cuando yo recibo sólo 2€? ¡Los ricos siempre reciben los mayores beneficios!”
“¡Un momento!”, gritaron los cuatro primeros al mismo tiempo. “¡Nosotros no hemos recibido nada de nada. ¡El sistema explota a los pobres!”
Los nueve hombres rodearon al 10º y le dieron una paliza…
La noche siguiente el 10º hombre no acudió a beber, de modo que los nueve se sentaron y bebieron sus cervezas sin él. Pero a la hora de pagar la cuenta descubrieron algo inquietante: Entre todos ellos no juntaban el dinero para pagar ni siquiera LA MITAD de la cuenta.
Y así es, amigos y amigas, periodistas y profesores universitarios, gremialistas y asalariados, profesionales y gente de la calle, la manera en que funciona el sistema de impuestos. La gente que paga los impuestos más altos son los que se benefician más de una reducción de impuestos. Póngales impuestos muy altos, atáquenlos por ser ricos, y lo más probable es que no aparezcan nunca más. De hecho, es casi seguro que comenzarán a beber en algún bar en el extranjero donde la atmósfera es algo más amigable.”

OCHO APELLIDOS OPABLES

Opciones posibles......

:

• Natra
• Deoleo           se presentará en breve la oferta a 0,38 € y previsible exclusión de bolsa 
• Sabadell         por               Bankinter
• Bankinter        por               Sabadell
• Zeltia               por              Jhonson & Jhonson
• La Seda
• Ercros
• Abertis            por  el fondo CVC

LLegados a la situación actual y una vez finalizada la fase más dura del desapalancamiento, las empresas ahora empiezan a disponen de liquidez. Este puede ser un buen momento para utilizarla, en un entorno de mejoras económica de las condiciones de financiación y de revisión al alza de las perspectivas de resultados, muchas empresas buscan reforzar y diversificar su negocio. A pesar de la escaldada de muchas cotizadas en los primeros meses de 2014 y comienzos de este año todavía existen compañías que cotizan por debajo de su valor en libros. Esta penalización puede convertirse en la excusa perfecta para desencadenar futuros movimientos corporativos.
Las opas hostiles suponen una prima al valor objetivo porque se trata de adueñarse la empresa sin contar con el equipo gestor que logicamente luchará por mantener su poder en la empresa. Los accionistas que son los dueños de la empresa si se les paga por encima del valor objetivo suelen aceptar.
Las opas amigables o fusiones, consisten en una serie de pactos y aplicaciones fuera del mercado de forma que se obtenga un tanto por cien significativo de la empresa, hasta el 30% no es preciso lanzar una OPA por la totalidad. 

Ocho cotizadas que podrían ser opadas en breve.

Jazztel: los rumores que apuntan a la posibilidad de que la operadora sea adquirida por un competidor han sido una constante que ha permitido a sus títulos regresar a niveles de 2005. Sin embargo, estos rumores cobran día a día más fuerza ante la compra de Ono por Vodafone. 
En un escenario de convergencia como el que atraviesa el mercado de las telecomunicaciones europeo, los expertos creen que la opción más rentable para subirse al carro de la fibra óptica es comprar compañías que ya dispongan de las infraestructuras, en lugar de proceder a un nuevo despliegue. Y Jazztel es una buena candidata después del éxito logrado con el acuerdo que firmó con Telefónica a finales de 2012 para desplegar de manera conjunta las redes de fibra óptica.
En medio de este escenario de consolidación, las firmas de análisis empiezan a revisar sus precios objetivos. A BBVA, Sabadell y N+1 se suma ahora Berenberg. La entidad alemana sube su recomendación a comprar y señala que si finalmente hay un acuerdo con Orange, esta podría llegar a pagar hasta 12 euros por acción. Es decir, considera que la compañía podría revalorizarse un 23%.
Además, de los beneficios derivados de la fibra y del proceso de consolidación, la operadora ha registrado una evolución progresiva en los últimos años y según las estimaciones de Banco Sabadell el ebitda de la compañía podría crecer un 22,7% entre los años 2013 y 2017.
También es posible que Jazztel sea la compradora, en ambos casos las sinergias son importantes.
BME: 
Bolsa y Mercados Españoles es la eterna compañía susceptible de ser opada y más en un mercado como el de los operadores bursátiles que tiende a la integración. “Su posición de monopolio en el mercado español le permite mantener un margen muy elevado en el negocio y es capaz de adaptarse a los cambios”, señala Francisco Sánchez-Matamoros, analista de XTB. En los próximos meses es de esperar que su negocio mejore ante el incremento de los volúmenes que se viene registrando en los últimos tiempos fruto del apetito de los inversores por la renta variable. “Esta situación no pasa inadvertida para otras empresas reguladoras que buscan afianzar su posición e incrementar sus ganancias”, apunta el experto. A ello habría que sumarle el hecho de que “una posible opa sobre BME buscaría la participación que poseen diversos bancos españoles a los que no les importaría conseguir liquidez inmediata para terminar de ajustar sus balances de cara a la nueva normativa de Basilea”, matiza.
En contra de una eventual operación jugaría el fuerte dividendo que ofrece BME, de los más elevados del Ibex, y el precio al que cotiza –29,9 euros–, cuando el consenso de analistas de Bloomberg le da un objetivo de 24 euros. La retribución al accionista precisaría “de una opa a un precio elevado para que los bancos decidan prescindir de este pago anual”, aclara Sánchez-Matamoros.
Por su parte, David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco, señala que en un negocio de concentración como es en el que opera BME, una opa por parte de una compañía europea como la alemana tendría todo el sentido. “Ya lo hizo en su día el Nasdaq con la Bolsa de Londres. En el caso europeo el hecho de contar con el mismo sistema de liquidación (Iberclear), la misma divisa y el mismo lenguaje de archivos informáticos, facilitaría el proceso”, apunta.
Repsol: 
Después de la resolución favorable del litigio con YPF y el abandono de Pemex, en un sector como es el de las petroleras, dominado por grandes compañías, Repsol parece encontrarse en una situación de desventaja tras la expropiación de YPF. La pérdida de la filial argentina ha reducido el tamaño de la compañía, que a día de hoy cuenta con una capitalización de 23.300 millones de euros, frente a los más de 161.000 millones que vale la estadounidense Chevron. A su reducido tamaño, Navarro señala otras características que en su opinión hay que tener en mente a la hora de una eventual compra: que genere caja suficiente y que cuente con una deuda reducida. A todo lo anterior habría que añadirle el hecho de que Repsol presenta un alto valor debido a su presencia en determinados mercado y como apuntan desde Inversis si se produce una opa y el precio ofrecido es atractivo, algunos de sus principales accionistas como Sacyr, que ostenta el 9,5% del capital de la compañía, o CaixaBank, con el 12,9%, podrían aceptarla con el objetivo de obtener liquidez.
NH Hoteles: 
En un entorno de crecimiento del turismo español, la cadena hotelera se convierte en uno de los candidatos perfectos. El único pero, su elevado nivel de deuda, algo que según Navarro ha sido el motivo por el cual la china HNA no ha aumentado su presencia y se limita a controlar el 24%. No obstante, desde XTB no descartan la opción y más después del nuevo ere anunciado por el grupo y la venta 40 hoteles. Ambas medidas van encaminadas a reducir deuda “lo que le otorgaría un nuevo incentivo para ser objeto de inversiones extranjeras”.
Tubos Reunidos: 
Esta compañía al igual que Tubacex presenta grandes atractivos para otros competidores. “Mantienen negocios interesantes y su capacidad de producción podría ser aprovechada por empresas más grandes que quieran mejoran sus ratios de eficiencia y beneficiarse también de su capacidad tecnológica en nuevos productos relacionados con los tubos de acero”, afirman desde XTB. Como incentivo a todo ello se encuentra el hecho de que cotizan a precios muy descontados.
Gamesa: 
El fabricante de autogerneradores es una de las eternas candidatas a ser compradas, según explican desde Link Securities. Su principal inconveniente que presenta la renovable española es la fuerte revalorización registrada en 2013 (+356%). El cambio del equipo gestor y la confianza que genera el nuevo plan presentado por los ejecutivos ha devuelto la confianza a los inversores y esto podría motivar la entrada de inversores extranjeros en el capital de la compañía.
Acerinox: 
Su posición de liderazgo en el proceso de fabricación de acero inoxidable, la eficiencia de su negocio y su atomizado accionariado, hacen de ella el caramelo, según Inversis. Con una capitalización cercana a los 2.600 millones, desde Banco Sabadell consideran que la compañía cotiza con prima frente a sus comparables de manera justificada, dada su mayor rentabilidad operativa, su privilegiada posición en EE UU, sus márgenes superiores en Europa, su estrategia clara y su mayor rentabilidad por dividendo.
Liberbank. Es el banco más pequeño de la Bolsa española, tiene una capitalización de unos 1.160 millones de euros y ha más que duplicado su precio desde su debut a 0,4 euros por acción. El departamento de análisis de Bankinter señala que Liberbank podría ser una compra interesante para CaixaBank. Aunque puntualiza que “el mejor momento para plantear una operación de este tipo sería después del test del BCE cuando tal vez sea menos difícil alcanzar un acuerdo en el precio de la transacción”. Eso sí, una operación de este tipo siempre tendría que contar con el beneplácito de las cajas de ahorros propietarias (Cajastur, Caja de Extremadura y Caja Cantabria), que controlan un 70,8% del capital.
 Cie Automotive: 
El fabricante de componentes para automóviles es una de las compañías que siempre suenan como susceptibles de recibir una oferta de compra, explica Paula Sampedro, de Link Securities. La experta comenta, sin embargo, que sería apetecible para un grupo industrial, si bien ahora mismo no está en la diana. El consenso de analistas recopilado por Bloomberg es muy optimista con la compañía: el 62,5% de los expertos recomienda comprar y el 37,5%, mantener. Ninguno aconseja vender las acciones. El precio objetivo medio de Cie Automotive es de 8,65 euros por acción.

Natraceutical.
La compañía de componentes nutricionales es un referente en Francia, donde opera a través de la marca Laboratoires Forté Pharma, de venta en farmacias y parafarmacias. Surgió en 2002 como una escisión de determinados activos de Natra, que es el primer accionista con el 46,9% del capital. Un informe de Link Securities del pasado octubre ya señalaba que Natra se encuentra muy endeudada y que “teniendo en cuenta eso y que entre los dos negocios no hay sinergias, no descartamos que Natra decida desinvertir en el futuro”. Si el eventual comprador se hace con más del 30% del capital, sería obligatorio lanzar una opa.