OCHO APELLIDOS OPABLES

Opciones posibles......

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• Natra
• Deoleo           se presentará en breve la oferta a 0,38 € y previsible exclusión de bolsa 
• Sabadell         por               Bankinter
• Bankinter        por               Sabadell
• Zeltia               por              Jhonson & Jhonson
• La Seda
• Ercros
• Abertis            por  el fondo CVC

LLegados a la situación actual y una vez finalizada la fase más dura del desapalancamiento, las empresas ahora empiezan a disponen de liquidez. Este puede ser un buen momento para utilizarla, en un entorno de mejoras económica de las condiciones de financiación y de revisión al alza de las perspectivas de resultados, muchas empresas buscan reforzar y diversificar su negocio. A pesar de la escaldada de muchas cotizadas en los primeros meses de 2014 y comienzos de este año todavía existen compañías que cotizan por debajo de su valor en libros. Esta penalización puede convertirse en la excusa perfecta para desencadenar futuros movimientos corporativos.
Las opas hostiles suponen una prima al valor objetivo porque se trata de adueñarse la empresa sin contar con el equipo gestor que logicamente luchará por mantener su poder en la empresa. Los accionistas que son los dueños de la empresa si se les paga por encima del valor objetivo suelen aceptar.
Las opas amigables o fusiones, consisten en una serie de pactos y aplicaciones fuera del mercado de forma que se obtenga un tanto por cien significativo de la empresa, hasta el 30% no es preciso lanzar una OPA por la totalidad. 

Ocho cotizadas que podrían ser opadas en breve.

Jazztel: los rumores que apuntan a la posibilidad de que la operadora sea adquirida por un competidor han sido una constante que ha permitido a sus títulos regresar a niveles de 2005. Sin embargo, estos rumores cobran día a día más fuerza ante la compra de Ono por Vodafone. 
En un escenario de convergencia como el que atraviesa el mercado de las telecomunicaciones europeo, los expertos creen que la opción más rentable para subirse al carro de la fibra óptica es comprar compañías que ya dispongan de las infraestructuras, en lugar de proceder a un nuevo despliegue. Y Jazztel es una buena candidata después del éxito logrado con el acuerdo que firmó con Telefónica a finales de 2012 para desplegar de manera conjunta las redes de fibra óptica.
En medio de este escenario de consolidación, las firmas de análisis empiezan a revisar sus precios objetivos. A BBVA, Sabadell y N+1 se suma ahora Berenberg. La entidad alemana sube su recomendación a comprar y señala que si finalmente hay un acuerdo con Orange, esta podría llegar a pagar hasta 12 euros por acción. Es decir, considera que la compañía podría revalorizarse un 23%.
Además, de los beneficios derivados de la fibra y del proceso de consolidación, la operadora ha registrado una evolución progresiva en los últimos años y según las estimaciones de Banco Sabadell el ebitda de la compañía podría crecer un 22,7% entre los años 2013 y 2017.
También es posible que Jazztel sea la compradora, en ambos casos las sinergias son importantes.
BME: 
Bolsa y Mercados Españoles es la eterna compañía susceptible de ser opada y más en un mercado como el de los operadores bursátiles que tiende a la integración. “Su posición de monopolio en el mercado español le permite mantener un margen muy elevado en el negocio y es capaz de adaptarse a los cambios”, señala Francisco Sánchez-Matamoros, analista de XTB. En los próximos meses es de esperar que su negocio mejore ante el incremento de los volúmenes que se viene registrando en los últimos tiempos fruto del apetito de los inversores por la renta variable. “Esta situación no pasa inadvertida para otras empresas reguladoras que buscan afianzar su posición e incrementar sus ganancias”, apunta el experto. A ello habría que sumarle el hecho de que “una posible opa sobre BME buscaría la participación que poseen diversos bancos españoles a los que no les importaría conseguir liquidez inmediata para terminar de ajustar sus balances de cara a la nueva normativa de Basilea”, matiza.
En contra de una eventual operación jugaría el fuerte dividendo que ofrece BME, de los más elevados del Ibex, y el precio al que cotiza –29,9 euros–, cuando el consenso de analistas de Bloomberg le da un objetivo de 24 euros. La retribución al accionista precisaría “de una opa a un precio elevado para que los bancos decidan prescindir de este pago anual”, aclara Sánchez-Matamoros.
Por su parte, David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco, señala que en un negocio de concentración como es en el que opera BME, una opa por parte de una compañía europea como la alemana tendría todo el sentido. “Ya lo hizo en su día el Nasdaq con la Bolsa de Londres. En el caso europeo el hecho de contar con el mismo sistema de liquidación (Iberclear), la misma divisa y el mismo lenguaje de archivos informáticos, facilitaría el proceso”, apunta.
Repsol: 
Después de la resolución favorable del litigio con YPF y el abandono de Pemex, en un sector como es el de las petroleras, dominado por grandes compañías, Repsol parece encontrarse en una situación de desventaja tras la expropiación de YPF. La pérdida de la filial argentina ha reducido el tamaño de la compañía, que a día de hoy cuenta con una capitalización de 23.300 millones de euros, frente a los más de 161.000 millones que vale la estadounidense Chevron. A su reducido tamaño, Navarro señala otras características que en su opinión hay que tener en mente a la hora de una eventual compra: que genere caja suficiente y que cuente con una deuda reducida. A todo lo anterior habría que añadirle el hecho de que Repsol presenta un alto valor debido a su presencia en determinados mercado y como apuntan desde Inversis si se produce una opa y el precio ofrecido es atractivo, algunos de sus principales accionistas como Sacyr, que ostenta el 9,5% del capital de la compañía, o CaixaBank, con el 12,9%, podrían aceptarla con el objetivo de obtener liquidez.
NH Hoteles: 
En un entorno de crecimiento del turismo español, la cadena hotelera se convierte en uno de los candidatos perfectos. El único pero, su elevado nivel de deuda, algo que según Navarro ha sido el motivo por el cual la china HNA no ha aumentado su presencia y se limita a controlar el 24%. No obstante, desde XTB no descartan la opción y más después del nuevo ere anunciado por el grupo y la venta 40 hoteles. Ambas medidas van encaminadas a reducir deuda “lo que le otorgaría un nuevo incentivo para ser objeto de inversiones extranjeras”.
Tubos Reunidos: 
Esta compañía al igual que Tubacex presenta grandes atractivos para otros competidores. “Mantienen negocios interesantes y su capacidad de producción podría ser aprovechada por empresas más grandes que quieran mejoran sus ratios de eficiencia y beneficiarse también de su capacidad tecnológica en nuevos productos relacionados con los tubos de acero”, afirman desde XTB. Como incentivo a todo ello se encuentra el hecho de que cotizan a precios muy descontados.
Gamesa: 
El fabricante de autogerneradores es una de las eternas candidatas a ser compradas, según explican desde Link Securities. Su principal inconveniente que presenta la renovable española es la fuerte revalorización registrada en 2013 (+356%). El cambio del equipo gestor y la confianza que genera el nuevo plan presentado por los ejecutivos ha devuelto la confianza a los inversores y esto podría motivar la entrada de inversores extranjeros en el capital de la compañía.
Acerinox: 
Su posición de liderazgo en el proceso de fabricación de acero inoxidable, la eficiencia de su negocio y su atomizado accionariado, hacen de ella el caramelo, según Inversis. Con una capitalización cercana a los 2.600 millones, desde Banco Sabadell consideran que la compañía cotiza con prima frente a sus comparables de manera justificada, dada su mayor rentabilidad operativa, su privilegiada posición en EE UU, sus márgenes superiores en Europa, su estrategia clara y su mayor rentabilidad por dividendo.
Liberbank. Es el banco más pequeño de la Bolsa española, tiene una capitalización de unos 1.160 millones de euros y ha más que duplicado su precio desde su debut a 0,4 euros por acción. El departamento de análisis de Bankinter señala que Liberbank podría ser una compra interesante para CaixaBank. Aunque puntualiza que “el mejor momento para plantear una operación de este tipo sería después del test del BCE cuando tal vez sea menos difícil alcanzar un acuerdo en el precio de la transacción”. Eso sí, una operación de este tipo siempre tendría que contar con el beneplácito de las cajas de ahorros propietarias (Cajastur, Caja de Extremadura y Caja Cantabria), que controlan un 70,8% del capital.
 Cie Automotive: 
El fabricante de componentes para automóviles es una de las compañías que siempre suenan como susceptibles de recibir una oferta de compra, explica Paula Sampedro, de Link Securities. La experta comenta, sin embargo, que sería apetecible para un grupo industrial, si bien ahora mismo no está en la diana. El consenso de analistas recopilado por Bloomberg es muy optimista con la compañía: el 62,5% de los expertos recomienda comprar y el 37,5%, mantener. Ninguno aconseja vender las acciones. El precio objetivo medio de Cie Automotive es de 8,65 euros por acción.

Natraceutical.
La compañía de componentes nutricionales es un referente en Francia, donde opera a través de la marca Laboratoires Forté Pharma, de venta en farmacias y parafarmacias. Surgió en 2002 como una escisión de determinados activos de Natra, que es el primer accionista con el 46,9% del capital. Un informe de Link Securities del pasado octubre ya señalaba que Natra se encuentra muy endeudada y que “teniendo en cuenta eso y que entre los dos negocios no hay sinergias, no descartamos que Natra decida desinvertir en el futuro”. Si el eventual comprador se hace con más del 30% del capital, sería obligatorio lanzar una opa.

Ezentis, vamos a sacar tajada de la ampliación

EZENTIS viene de la antigua AVANZIT y a su vez de RADIOTRÓNICA

Motivos de la ampliación

El consejo de administración de Ezentis ha acordado ejecutar el aumento de capital aprobado en la junta de accionistas celebrada el pasado 5 de mayo, aunque ha limitado su cantidad a 50,4 millones de euros, pues había previsto llevarla a cabo hasta un máximo de 80 millones, según ha notificado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
De este modo, la empresa pondrá en circulación 72,1 millones de nuevas acciones ordinarias a un precio de emisión de 0,70 euros cada una. De esta cantidad, 0,3 euros corresponden al valor nominal y 0,4 euros a prima de emisión, previéndose expresamente la posibilidad de la suscripción incompleta. 
Las entidades que actuarán como colocadoras en esta ampliación serán BEKA Finance, que también actúa como entidad agente y coordinadora, Mirabaud Securities LLP Sucursal en España, Intermoney Valores y Renta 4. Como asesores financieros han actuado VGM Advisory Partners y Banco Santander.
La intención de Ezentis con esta ampliación es llevar a cabo su plan estratégico, que contempla el crecimiento por Latinoamérica, región en la que quiere llevar a cabo diferentes compras. Además, también pretende reequilibrar su patrimonio.

Adjuntamos fechas y tablas de equivalencia comprando vía derechos. 11 derechos dan la posibilidad de comprar 5 acciones y desembolsando por cada acción nueva 0.70€. Es decir si el derecho vale 0.10, por 1.1€ y luego 0.70€ * 5 acciones, con un total de 4.60€ tendría compradas 5 acciones a un precio de 0.92€. Si el derecho vale 0.05, por un montante de 4.05€, tendría 5 acciones a un precio de 0.82.

Precio derecho Equivalencia
0,001 0,7022
0,002 0,7044
0,003 0,7066
0,004 0,7088
0,005 0,7110
0,006 0,7132
0,007 0,7154
0,008 0,7176
0,009 0,7198
0,01 0,7220
0,011 0,7242
0,012 0,7264
0,013 0,7286
0,014 0,7308
0,015 0,7330
0,016 0,7352
0,017 0,7374
0,018 0,7396
0,019 0,7418
0,02 0,7440
0,021 0,7462
0,022 0,7484

0,023 0,7506
0,024 0,7528
0,025 0,7550
0,026 0,7572
0,027 0,7594
0,028 0,7616
0,029 0,7638
0,03 0,7660
0,031 0,7682
0,032 0,7704
0,033 0,7726
0,034 0,7748
0,035 0,7770
0,036 0,7792
0,037 0,7814
0,038 0,7836
0,039 0,7858
0,04 0,7880
0,041 0,7902
0,042 0,7924
0,043 0,7946
0,044 0,7968

0,045 0,7990
0,046 0,8012
0,047 0,8034
0,048 0,8056
0,049 0,8078
0,05 0,8100
0,051 0,8122
0,052 0,8144
0,053 0,8166
0,054 0,8188
0,055 0,8210
0,056 0,8232
0,057 0,8254
0,058 0,8276
0,059 0,8298
0,06 0,8320
0,061 0,8342
0,062 0,8364
0,063 0,8386
0,064 0,8408
0,065 0,8430
0,066 0,8452
0,067 0,8474

0,068 0,8496
0,069 0,8518
0,07 0,8540
0,071 0,8562
0,072 0,8584
0,073 0,8606
0,074 0,8628
0,075 0,8650
0,076 0,8672
0,077 0,8694
0,078 0,8716
0,079 0,8738
0,08 0,8760
0,081 0,8782
0,082 0,8804
0,083 0,8826
0,084 0,8848
0,085 0,8870
0,086 0,8892
0,087 0,8914
0,088 0,8936
0,089 0,8958
0,09 0,8980

0,091 0,9002
0,092 0,9024
0,093 0,9046
0,094 0,9068
0,095 0,9090
0,096 0,9112
0,097 0,9134
0,098 0,9156
0,099 0,9178
0,1 0,9200
0,101 0,9222
0,102 0,9244
0,103 0,9266
0,104 0,9288
0,105 0,9310
0,106 0,9332
0,107 0,9354
0,108 0,9376
0,109 0,9398
0,11 0,9420
0,111 0,9442
0,112 0,9464
0,113 0,9486

Normativa, Instrucciones y fechas
1. Importe del aumento de capital y acciones a emitir:
El importe del aumento del capital mediante aportaciones dinerarias queda fijado en 21.641.587,50 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 72.138.625 acciones ordinarias de la misma clase y serie que las actualmente en circulación (el "Aumento de Capital"). Las acciones nuevas (las "Acciones Nuevas") se emiten a un precio de emisión de 0,70 euros por acción (el "Precio de Suscripción"), de los que 0,30 euros corresponden al valor nominal y el resto, esto es, 0,40 euros por acción, corresponden a prima de emisión.
Las Acciones Nuevas estarán representadas por medio de anotaciones en cuenta, cuyo registro contable está atribuido a la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.U. ("Iberclear") y a sus entidades participantes autorizadas (las "Entidades Participantes").

2. Derechos de las Acciones Nuevas:
Las Acciones Nuevas conferirán a sus titulares, desde el momento en que el Aumento de Capital se declare suscrito y desembolsado por el consejo de administración de la Sociedad, los mismos derechos que las acciones actualmente en circulación.

3. Períodos de suscripción:
3.1 Período de Suscripción Preferente (Primera Vuelta).
De acuerdo con lo previsto en los artículos 304 y 503 de la Ley de Sociedades de Capital, los accionistas de Ezentis tendrán derecho de suscripción preferente de las Acciones Nuevas. Los derechos de suscripción preferente se asignarán a los accionistas de Ezentis que aparezcan legitimados según los registros contables de Iberclear al cierre del mercado del día hábil bursátil inmediatamente anterior al inicio del Periodo de Suscripción Preferente (los "Accionistas Legitimados"). Los derechos de suscripción preferente serán transmisibles en las mismas condiciones que las acciones de las que derivan, en aplicación de lo dispuesto en el artículo 306.2 de la Ley de Sociedades de Capital, y negociables, por tanto, en las Bolsas de Madrid y Bilbao en las que cotizan las acciones de la Sociedad. En consecuencia, tendrán derecho de suscripción preferente los Accionistas Legitimados que no hubieran transmitido sus derechos de suscripción preferente, BOLETÍN OFICIAL DEL REGISTRO MERCANTIL Núm. 101 Viernes 30 de mayo de 2014 Pág. 8325 cve: BORME-C-2014-7198 así como los restantes inversores que puedan adquirir los derechos en el mercado (los "Inversores").

El período para el ejercicio de los derechos de suscripción preferente tendrá una duración de 15 días naturales, contados desde el día hábil bursátil siguiente a
la publicación del presente anuncio en el BORME (el "Período de Suscripción Preferente").

El Aumento de Capital podrá ser suscrito en la proporción de 5 Acciones Nuevas por cada 11 acciones antiguas. Para ejercitar los derechos de suscripción preferente los Accionistas Legitimados y los Inversores deberán dirigirse a la Entidad Participante en cuyo registro contable tengan inscritos los valores, indicando su voluntad de ejercitar los
correspondientes derechos. Las órdenes que se cursen referidas al ejercicio del derecho de suscripción preferente se entenderán formuladas con carácter firme, irrevocable e incondicional y comportan la suscripción de las Acciones Nuevas a las que vayan referidas.

Los derechos de suscripción preferente no ejercitados durante el Periodo de Suscripción Preferente se extinguirán automáticamente en el momento en que éste
finalice. Durante el Periodo de Suscripción Preferente, al tiempo de ejercer sus derechos de suscripción preferente, los Accionistas Legitimados y los Inversores
podrán solicitar la suscripción de Acciones Nuevas adicionales de la Sociedad (las "Acciones Adicionales") para el caso de que al término del Periodo de Suscripción
Preferente quedaran Acciones Nuevas no suscritas (las "Acciones Sobrantes") y, por tanto, no se hubiera cubierto el importe total del Aumento de Capital.
3.2 Período de Asignación de Acciones Adicionales (Segunda Vuelta):
En el supuesto de que, una vez finalizado el Período de Suscripción Preferente, hubiera Acciones Sobrantes, se abrirá un proceso de asignación de Acciones Adicionales en el que se distribuirán las Acciones Sobrantes entre los Accionistas Legitimados que hayan cursado orden de solicitud de suscripción de Acciones Adicionales, de conformidad con lo previsto anteriormente. Este proceso tendrá una duración de 4 días naturales contados desde el cuarto día hábil bursátil siguiente al cierre del Periodo de Suscripción Preferente (sujeto a eventuales ajustes por razones operativas) (el "Período de Asignación de Acciones
Adicionales").
Para el supuesto de que el número de Acciones Adicionales que se soliciten exceda del número de Acciones Sobrantes, la entidad agente practicará
un prorrateo conforme a las reglas establecidas en la Nota sobre las Acciones sobre el Aumento de Capital (la "Nota sobre las Acciones") que ha sido inscrita en
los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (la "CNMV").BOLETÍN OFICIAL DEL REGISTRO MERCANTIL Núm. 101 Viernes 30 de mayo de 2014 Pág. 8326
cve: BORME-C-2014-7198 En ningún caso se adjudicarán a los solicitantes de Acciones Adicionales más acciones de las que hubieran solicitado. La adjudicación de Acciones Adicionales queda sujeta en todo caso a la existencia de Acciones Sobrantes tras el ejercicio del derecho de suscripción preferente.

3.3 Período de Asignación Discrecional (Tercera Vuelta):
En el supuesto de que, finalizado el Periodo de Asignación de Acciones Adicionales, las acciones suscritas durante el Periodo de Suscripción Preferente y durante el Periodo de Asignación de Acciones Adicionales no fueran suficientes para cubrir la totalidad del Aumento de Capital y quedaran acciones sin suscribir (las "Acciones de Asignación Discrecional") se iniciará un período de asignación de las Acciones de Asignación Discrecional (el "Período de Asignación Discrecional"). El Periodo de Asignación Adicional tendrá una duración máxima de 3 días naturales.

Por lo tanto existen varias posibilidades para entrar en Ezentis o dicho de otro modo comprar acciones a 0,70 y que ahora cotizan a 0,839.
Como es previsible que las acciones no se asignen en la primera vuelta, 
Comprar 11 derechos a 0'035 (hasta el 12/Junio/2014) Comprobando que la acción aguanta sobre 0,80.
Acudir al canje de las 5 acciones asignadas y solicitar todas las acciones de la segunda vuelta que quieras pagando a 0,70 € (es probable un prorrateo)

Contra todo pronóstico Inmobiliaria Colonial

Contra todo pronóstico
Sube la acción hasta  0,61€ el derecho a 1,65. Lo lógico era que el valor de la acción fluctuara hasta el canje de la misma 0,43€. No ha sido así. 
El interés de fondos de inversión y Villar Mir es patente, pero los datos reflejan una auténtica lucha por hacerse con la compañía

¿Por qué pasa esto?

Hace años la Inmobiliaria Colonial ha llegado a un acuerdo con los principales accionistas de la inmobiliaria gala Société Foncière Lyonnaise (SFL) para hacerse con el 100% de su capital. La operación, suponía valorar a la francesa en 1.638 millones de euros.

Hace años la Inmobiliaria Colonial ha llegado a un acuerdo con los principales accionistas de la inmobiliaria gala Société Foncière Lyonnaise (SFL) para hacerse con el 100% de su capital. La operación, suponía valorar a la francesa en 1.638 millones de euros.

SFL ...... Sociedad centenaria es la joya de la corona.

Société Foncière Lyonnaise se constituyó en 1879 por el también fundador del Crédit Lyonnais, Henri Germain, y cotiza en la Bolsa de París prácticamente desde sus inicios. En la actualidad, su principal negocio son las oficinas. La mayoría de su patrimonio inmobiliario está compuesto por edificios empresariales de lujo ubicados en París. 
Los activos de SFL están compuestos por más de 49 inmuebles valorados en unos 2.500 millones de euros.

Mientras Colonial aumenta en 266 millones su ampliación de capital para no vender la francesa SFL

Colonial ha decidido elevar en 266 millones de euros la ampliación de capital de 1.000 millones que prevé abordar en el marco de la reestructuración de deuda en que actualmente trabaja, para no tener que vender parte de su filial francesa Société Foncière Lyonnaise (SFL). La compañía, de la que el Grupo Villar Mir es primer accionista, ha tomado esta decisión tras detectar interés por invertir en la empresa, tanto de los actuales nuevos accionistas de la inmobiliaria como de nuevos inversores, según indicaron a Europa Press en fuentes del mercado. La nueva ampliación de capital adicional de 266 millones

Qatar eleva hasta el 8,78% su participación en Colonial

El fondo soberano de Qatar ha duplicado su apuesta por Colonial, dado que ha elevado hasta el 8,78% la participación del 3,78% que la pasada semana tomó en el capital social de la inmobiliaria. Qatar Investment Authority se consolida de esta forma como socio de referencia de la compañía de la que el Grupo Villar Mir es primer accionista. .


Qatar adquiere el 8,55% de la filial francesa de Colonial valorado en 152 millones

El fondo soberano de Qatar ha tomado una participación del 8,55% en el capital social de Société Foncière Lyonnaise (SFL),, un porcentaje valorado en unos 152 millones de euros en función de los actuales precios de mercado. Qatar sigue de esta forma reforzando su apuesta por el grupo inmobiliario, dado que que inicialmente había tomado días antes de Colonial. En el caso de la filial francesa, en la que Colonial controla un 53,1%, Qatar ha entrado en el marco de una reestructuración accionarial derivada de la salida de RBS, una de las entidades extranjeras que se hicieron con títulos de SFL 
El fondo soberano qatarí sigue de esta forma reforzando su apuesta por el grupo inmobiliario, dado que la pasada semana elevó hasta el 8,7% la participación del 3,7% en la matriz

La entrada de Juan Miguel Villar Mir ha despertado el interés de otras empresas en la inmobiliaria
El fondo soberano de Qatar ha tomado una participación del 8,55% en el capital social de Société Foncière Lyonnaise (SFL), filial francesa de Colonial, un porcentaje valorado en unos 152 millones de euros en función de los actuales precios de mercado.

Qatar sigue de esta forma reforzando su apuesta por el grupo inmobiliario, dado que la pasada semana elevó hasta el 8,7% la participación del 3,7% que inicialmente había tomado días antes de Colonial.

En el caso de la filial francesa, en la que Colonial controla un 53,1%, Qatar ha entrado en el marco de una reestructuración accionarial derivada de la salida de RBS, una de las entidades extranjeras que se hicieron con títulos de SFL cuando en 2009 tomaron el control de Colonial.

En virtud de esta reestructuración, otro de estos bancos, Crédit Agricole, ha elevado su participación en la compañía desde del 5% hasta el 12,3%. De esta forma, la entidad francesa se ha convertido en segundo máximo accionista de SFL por detrás de Colonial. SFL explota una cartera de edificios de oficinas ubicados en el centro de París que presenta un valor de mercado de unos 4.000 millones de euros.

Los cambios en el accionariado de SFL son asimismo paralelos a los que registra el capital de Colonial, en el que el Grupo Villar Mir es primer accionista, y en el que, además del fondo soberano de Qatar, también se han posicionado MoraBanc, el grupo Santo Domingo y el fondo Fidelity. En el caso de la firma patrimonialista francesa, en un comunicado destacó que la entrada de Qatar y el aumento de participación de Crédit Agricole avalan la estrategia de la compañía de centrarse en edificios 'prime' de París y el "atractivo" que este negocio presenta para inversores institucionales franceses e internacionales.

Datos publicados en febrero de 2014 (segundo semestre de 2013): 


1) Activo Grupo Colonial: 

- 5.600 millones de euros en activo inmobiliario (1.400 España, 4.200 Francia). 

- 1.200 millones de euros en créditos fiscales -registrados y no registrados (todos ellos de la Matriz -España-). 


2) Pasivo Grupo Colonial: 

- 2.550 millones de euros en deuda ( 1.050 España -post AK-, 1.500 Francia). 




Aplicando estos datos a Inmobiliaria Colonial (pues disponemos de SFL-Francia- un 53,4%): 


1) Activo Inmobiliaria Colonial (4.840 millones de euros): 

- 3.640 millones de euros en activo inmobiliario (1.400 millones de euros -España- + 2.240 millones de euros -53,4% de SFL-). 

- 1.200 millones de euros en créditos fiscales -registrados y no registrados (todos ellos de la Matriz -España-). 



2) Pasivo Inmobiliaria Colonial ( 1.850 millones de euros ): 

- 1.850 millones de euros en deuda ( 1.050 España -post AK-, 800 Francia). 



Diferencia activo-pasivo en Inmobiliaria Colonial: 2.990 millones de euros. 


Acabarán cotizando 3.150 millones de acciones, representaría a día de hoy: 


- 2.990 millones de euros / 3.150 millones de acciones = 0,95 euros por acción. 

- SFL tiene todas las papeletas de adquirir SIIC, de hecho la asamblea general y extraordinaria de 24/04 ha sido preparatoria para eso. Si es que no les da por iniciar una fusión inversa (nada descartable). Tal adquisición y fusión, evidentemente el activo aumentaría sustancialmente y los cálculos serían evidentemente al alza. 

Asentia está fuera y ahora, todavía no recogido en esos ratios valorativos, provocará un efecto contrario positivo y contable. 

- La ampliación será un éxito, los que están dentro son los que interesa que estén. Esto quiere decir que la maquinaria propagandística esta vez será positiva. Hasta la fecha, nuestros peores enemigos eran Viñolas y compañía: HR asépticos si eran positivos; HR catastróficos si eran negativos; HR avanzados y profit warnings incomprensibles; folletos caducados; defensa nula de la acción y de la empresa en los medios. Vamos, un desastre vergonzoso, justificación para dar de hostias durante un lustro a Presidente, CEO y todo el equipo Directivo. 

- Existe interés en Colonial, grandes grupos mundiales han llamado a la puerta o directamente han entrado a lo bruto. Es un intangible que no está recogido en el precio, pero más pronto que tarde este intangible deberá ser recogido. 

OPA, Fusión o Fusión Inversa (con matices pues no sería pura). 

Ahora bien, cuesta creer que en SFL se siga el servilismo de Madrid-Barcelona; cuesta creer que UNIBAIL-RODAMCO (esos que entraron en SFL como una simple participación financiera...) asistan al esperpento de aquí impasibles; me cuesta creer que el Estado Francés viendo el bochorno, la inacción y el vodevil de El Confidencial, nada haga al respecto (algo así como forzar a algún gran grupo francés a tomar la participación francesa). 

Existe una solución a esto, y se trata de la Fusión Inversa. 

Efectivamente se dificulta pues la matriz no controla el 100% de la Filial (ahora absorbente), y aparte se agrava por el hecho que intervengan dos Estados (España y Francia). 

No obstante, pongamos que desde la Junta Directiva se nos esté vendiendo el EPRA NAV como el punto de referencia (algo que se está haciendo de manera sibilina y que puede llevar a error grande como un piano de cola), pongamos que desde la Junta Directiva vean con buenos ojos la entrada de Villar Mir (por poner un ejemplo); bien. A lo mejor, sólo para joder a los ideólogos de todo esto, SFL presenta una fusión inversa previa Opa hostil y a precio ya no de EPRA (algo que se han sacado de la manga y que tiene un valor jurisprudencial 0 ante hipotéticas Opas de Exclusión), sino a precio NNNAV. Ya veríamos ahí como alguno de dentro o que pretenda entrar se le desencajan los ojos de sus órbitas... 

A lo mejor la AMF, impone la obligación de OPA por el 100% de SFL para todo aquél "aprovechado" que quiera hacerse con el 53% de SFL vía Colonial, sin tener que presentar OPA por el 47% restante... 

Quizás los nuevos consejeros Dominicales de Credit Agricole que han entrado en Colonial (expertos en reestructuraciones, fusiones y organizaciones multi-escala) resultan aliados.

CLAVES DE LA FUSION. PARTICIPACIONES:
Entre el resto de accionistas de SFL figuran:

• Crédit Agricole, con un 13,6%, 
• Royal Bank of Scotland (RBS), con un 7,5%, 
• Unibail Rodamco (7,2%) 
• Grupo Reig Capital (4,4%).
• Qatar 8,8%.

En la actualidad, el capital de Colonial y a expensas del resultado de la ampliación, está controlado por:

• Grupo Villar Mir, primer accionista con una participación del 24,4%
• Coral Partners, con un 14,7% 
• MoraBanc (7,5%), 
• Grupo Santo Domingo (3%) 
• Fidelity International (2,4%)
• Qatar 8,5%

Metáfora del trader

Porque el análisis técnico basado en el precio y el volumen tiene tanta importancia y sobretodo porque funciona. Hablamos de cómo actúa un trader profesional en el mercado pero entendemos que puede ser algo complejo de entender, por ello hoy te traemos una analogía para que puedas entender mejor la estrategia que siguen los grandes inversores en el mercado.

Vamos a imaginarnos que eres un niño y te llamas Cordero, estas paseando por un mercadillo que se organiza de forma anual, un mercadillo de barrio donde se venden aparatos de segunda mano. Un comerciante rico llamado León que reside en el barrio se da cuenta de una cosa, los pastelitos de la abuela IBEX se venden cada año con mucha facilidad, él sabe que la abuela vende cada pastelito a 1€ a las 8 de la mañana, pero León sabe muy bien por su experiencia que podría venderlos al mediodía por 2€, puesto que la demanda entonces será muy alta y la gente tendrá hambre.

Este año León puede seguir una estrategia lógica, puede ir y comprar los 10 pastelitos que tiene la señora IBEX en venta, entonces pagará 1€ x 10 pastelitos = 10€ de coste, perfecto, sabe que luego puede venderlos más caros, hasta aquí bien, ¿no? Pero la abuelita, viendo el éxito de sus ventas decide sacar 10 pastelitos más de la caja por 1,5€ cada uno. El precio ha subido.



El señor León se cabrea, pues ahora para seguir con el negocio debe eliminar rápidamente esta oferta que ha aparecido, ahora compra los pastelitos por 1,5€ (15€ en total) y se los guarda para vender cuando aparezca la demanda de los hambrientos.



¡Sorpresa! La abuelita IBEX nos saca 10 más, pero ahora ya los pone a 2€ cada uno. León se verá obligado a comprar para intentar mantener su negocio, así que paga 20€ sabiendo que el beneficio potencial de estos pastelitos es de 0€. Como podéis ver el precio medio de compra es de 1,5€ por pastelito, por lo tanto León aún puede sacar algo de dinero de su negocio.


Si la abuela sigue sacando pastelitos, subirá el precio ahogará a León y este se va a quedar con muchos pastelitos que tendrá que vender a precios bajos para asegurarse que los vende y no se arruina.


Así pues, este año León se irá descontento con su negocio, pensando que hacer el año que viene.


Al próximo año León ha aprendido la lección y hace una nueva estrategia. Decide acumular pastelitos con discreción.


Así nuestro comerciante empieza a comprandole a la abuela IBEX 4 pastelitos a 1€, cuando esta repone el stock, le compra 3 más, más tarde le compra otros 5 y así sucesivamente hasta lograr quedarse con suficientes pastelitos por 1€, de este modo la abuela no se ha dado cuenta de nada y le ha parecido todo tan normal.


Pero cuidado, nuestro comerciante es una fiera pensando y se le ocurre una cosa, ha decidido mejorar la estrategia. Ahora ha llamado a unos amigos y les ha dicho que vayan por el mercadillo extendiendo el rumor de que esos pastelitos de la abuela están caducados, que están hechos con alguna sustancia ilegal, que se producen de forma poco higiénica, etc…


La gente entra en pánico, ni siquiera se acercan al IBEX, ¡qué miedo da la abuelita! Ahora nadie compra a la pobre señora y decide venderlos a 0,8€, el comerciante se acerca a comprar un par pero poniendo caras de asco. Al ver que nadie más se acerca, la abuela decide sacar 20 pastelitos a 0,6€, el León le compra 8 más pero rechistando y asegurándole que los anteriores estaban salados. Finalmente la abuela, visto que nadie quiere comprar, los vende todos por 0,5€ desesperada por que alguien le compre, ahora llega León y haciéndole un “gran favor” le compra los 50 pastelitos que quedan por 0,5€ cada uno. La abuela se queda atónita ante este aumento de volumen de las compras y León se lleva los pastelitos sin vacilar. Ahora el precio medio para él es:


2 a 0,8€

8 a 0,6€

50 a 0,5€


Precio medio por pastelito = 0.52 €

Coste total de la compra = 31.4 €


Ahora el señor León tiene 60 pastelitos y se ha asegurado que la abuela ya no ofrece más, por lo tanto la oferta ha sido exterminada de este mercadillo.


Llegado el mediodía León saca los mismos pastelitos a la venta por 2€ y sus amigos ahora hablan acerca de lo buenos que están, que son muy saludables, afrodisíacos, casi milagrosos y se extiende el rumor rápidamente entre la gente hambrienta. Ya os podéis imaginar que los 60 pastelitos se venden de inmediato, incluso la abuela que se ha quedado sin pastelitos para comer acude a León a comprarle sus pastelitos tan ricos y que tan buena fama tienen.


León ha vendido 60 pastelitos a 2€ la unidad, por lo tanto:


Precio medio por pastelito = 2€

Beneficio total = 120€


No hace falta ser economista para darse cuenta de que León ha hecho un gran negocio.


Tú, como buen cordero que eres este año tienes que comprar a 2€ cada pastelito, pero como eres listo descubres el secreto del señor León. Tu primera idea es hacer la misma táctica que ha hecho el señor León, pero rápidamente te das cuenta que tú vas al mercado con un presupuesto de 5€ y además no tienes contactos que puedan hacer correr un rumor, así que decides dejar el negocio y hacer como todos, sigues el rebaño y sigues comprando a 2€ los pastelitos “milagrosos” que hace escasas horas eran tóxicos, pero claro, ¡nadie sabe que son los mismos pastelitos!

De vuelta a casa y cabreado te planteas una cosa… ¿y si me uno a León? Evidentemente no te dejará entrar en su negocio, no necesita tus 5€, él es rico y con contactos, ¿para que quiere a un niño pobre?


Dándole más vueltas llegas a una idea mejor y decides probarla el año que viene.


Este año León repite su estrategia y ves como la señora IBEX empieza a bajar su precio viendo que de nuevo que la gente está asustada con la comida. Tu esperas al lado del IBEX, sin ningún temor, mientras todos están hablando de pastelitos venenosos, caducados y apestosos, tú esperas el momento de comprarlos.


De golpe la abuela IBEX baja el precio y ves que el señor León empieza a comprar (incrementa el volumen del mercado de pastelitos del IBEX) y tu rápidamente sacas tu billete de 5€ para comprar 10 pastelitos a 0,5€ la unidad. Mientras, el señor León, sigue con sus compras masivas hasta agotar la oferta del mercado de pastelitos.


Al mediodía cuando ves que el señor León vuelve a poner volumen en el mercado y oyes los rumores buenos de los pastelitos, tu sacas los tuyos y mientras los demás se dan de golpes por comprarlos, tú te pones a vender los 10 pastelitos a 2€. Evidentemente la gente te compra enseguida y sacas un beneficio neto de 15€ (20€ -5€).


El señor León ni se ha dado cuenta de que tú has comprado esos 10 pastelitos, ya que de nuevo se va a casa con el bolsillo lleno, la diferencia este año es que tú no has sido uno más de la multitud, este año has aprendido a no escuchar a nadie, a ver con claridad lo que pasa, a comprar cuando el rumor es malo y aparece volumen y a vender cuando hay grandes noticias y el volumen crece más de lo normal.


Espero que esta analogía te sirva para entender mejor cómo funciona la manipulación del precio del mercado y por lo tanto puedas empezar a pensar diferente, tú no puedes mover el mercado, pero si puedes ponerte al lado de quien lo hace, esta en tus manos aprender a hacerlo, aprende a leer las huellas que deja el señor León y olvídate de los demás. Nosotros pondremos todo nuestro esfuerzo en explicarte como seguir a estos leones, lo pondremos en práctica e iremos de cacería juntos.

Típicas trampas de bancos al contratar un depósito

Las 5 jugarretas preferidas de los bancos al contratar un depósito


Bancos desesperados por obtener liquidez, falta total de escrúpulos y clientes sin suficiente cultura financiera: el mercado actual es terreno abonado para los trucos bancarios. Hoy nos centraremos en lo que nos podemos encontrar al ir al banco a por un depósito a plazo fijo. A continuación, las 5 tretas más habituales y cómo afrontarlas:

1. “¿Cuánto ibas a invertir?

¿20.000? Ah, entonces perfecto. Ese es JUSTO el mínimo para el depósito que te iba a proponer.” La consigna de los trabajadores del banco es captar el máximo capital de los clientes. Por eso, si queremos conocer cuál es la mínima inversión real que permite un depósito, es necesario que preguntemos sin haber dado antes ninguna cifra.

2. “La rentabilidad de nuestros depósitos no es la más alta, pero es que nosotros te garantizamos el 100% del capital.

” Cualquier depósito a plazo fijo de cualquier banco garantiza el 100% del capital, pero los bancos juegan con que muchos nuevos inversores de perfil conservador no lo saben. Ante esta frase hay que contestar que no nos están diciendo nada nuevo y pedir que vayan al grano y nos digan de qué rentabilidad estamos hablando.

3. “Tenemos un depósito muy bueno a 18 meses al 4,5%, sin vinculación”.

Muy bien pero ¿4,5% TAE o 4,5% TIN? La mayoría de veces se trata de un 4,5% TIN que equivale a un 3,20 %TAE, es decir, que para que parezca que nos dan más nos están diciendo la rentabilidad total en vez de la anual. Los depósitos a 18 o 30 meses se prestan a este tipo de juegos por lo que es en estos casos cuando más necesario será preguntar.

4. “También tenemos otro producto que es como un depósito a plazo fijo pero con una

rentabilidad más alta, del 5% TAE”.

Eso es que nos están ‘colando’ un fondo de inversión o un bono, 2 propuestas que están proliferando mucho tras el recorte de rentabilidad en los depósitos que supuso la ley Salgado (ver las nuevas ofertas: . El peligro es que ninguno de estos productos está garantizado por el Fondo de Garantía de Depósitos por lo que, si el banco va a pique, nuestro ahorros habrán desaparecido para siempre del mapa. En esta situación es recomendable decir algo como: “¿pero esto no es un depósito a plazo fijo, ¿no?”, para marcar que no estamos tan desnortados. Y en caso de que la rentabilidad que nos estén ofreciendo sea muy atractiva, deberíamos preguntar como mínimo si los bonos son convertibles o subordinados (cosa que no nos beneficiaría en absoluto) o si los fondos de inversión son garantizados (que garanticen no solo el capital sino también el interés), lo que podría ser una buena opción.

5. “…y para empezar a cobrar solo tienes que abrirte una cuenta corriente”.

Todos los depósitos obligan a abrir una cuenta con el banco, donde nos abonarán los intereses devengados. La cuestión es si esta cuenta nos va a salir gratis o nos van a comer las comisiones. El último caso flagrante que hemos conocido es el Depósito Confianza 15 Ibercaja al 3,85% TAE, con una comisión en cuenta de 18 € semestrales que consigue que, al finalizar el depósito después de 11 meses, no solo no hayamos obtenido rentabilidad sino que hayamos perdido 1 €.

Además, hay anécdotas para todos los gustos: bancos dependientes del FROB que te dicen que no vayas a otros bancos que no han pasado el test de estrés (como si fuera peor que lo suyo), personal que intenta venderte depósitos combinados o estructurados como si fueran a plazo… De lo que se trata es de tener claro qué preguntar (ver lista con las 10 preguntas que hacer al banco para conseguir el mejor depósito) y conocer qué se está ofreciendo en el mercado actual (ver comparador de depósitos) para salir de la oficina habiendo contratado la máxima rentabilidad, sin sorpresas en el horizonte.

Estrategias inversión

Basicamente hay que utilizar el sentido común e intentar evitar cualquier tipo de emociones: miedo, ambición.

Las acciones son pequeñas porciones de empresas por lo tanto, estas empresas deben tener beneficios y sobre todo perspectivas de tenerlos, las empresas en bolsa deben manifestar trimestralmente sus estados de cuentas que se pueden consultar en la CNMV.

Es básico comprar barato, por lo tanto el índice que mejor plasma esta relación es el PER, capital/beneficio. a fecha de 15/ago/2011 los valores menores de 12 estarían ordenados así:

ACCIONA 5,10
SNIACE 5,11
BBVA 6,14
ARCELOR MITTAL 6,38
ELECNOR 6,83
ERCROS 6,87
BANESTO 6,88
ALMIRALL 6,91
GAS NATURAL 7,16
MAPFRE 7,42
CATALANA OCC 7,51
ANTENA 3 7,67
SACYR 7,74
IBERPAPEL 7,80
JAZZTEL 8,04
ENDESA 8,17
LAB. FARMACEUTICOS ROVI 8,20
REPSOL YPF 8,59
VIDRALA 8,69
INDRA 9,24
D. FELGUERA 9,30
BANKINTER 9,39
SANTANDER 9,54
FCC 9,80
ENAGAS 9,84
CIE 9,85
CAIXABANK 9,89
CAF 9,91
POPULAR 10,08
NH HOTELES 10,08
VISCOFAN 10,68
TELEFÓNICA 10,69
AMADEUS 10,85
SABADELL 11,05
OHL 11,27
BME 11,53
REE 11,91
TELECINCO 12,00

Para saber las expectativas de estos beneficios es conveniente consultar diarios económicos, yo sigo el consenso del diario expansión que sale cada 3 meses.

http://app2.expansion.com/analisis/carterasbrokers/Controlador?opcion=2&codCartera=42

Y por último lo más importante es descubrir el momento de realizar la compra, nunca comprar el total de lo que se piensa invertir, conviene empezar con un 1/3 del dinero que se quiere invertir, si la bolsa baja comprar otro 1/3 y si sube un 10% vender 1/3 sin contemplaciones.

Si no os quereis complicar la vida, comprar solo acciones del IBEX 35, esperar que baje a los minimos del año, como ahora aprox. 8.600 observar ý decidir .

Diversificar entre 6 y 12 valores i uno de invirtiendo lo mismo en cada uno de ellos.

Ejemplo de cartera para agosto 2011:

REP 9,07
TEF 9,00
OHL 6,78
SAN 6,44
BBVA 6,17
AMD 5,31
MPF 5,28
FER 4,79
GAM 3,35
IAG 3,28
TL5 3,12
TUB 3,05
NHH 3,05
ENG 3,03
ENC 2,97
TEC 2,69
VLG 2,48
ITX 2,48
JAZ 2,39
EVA 2,36
PRO 2,34
ABE 2,33
PVA 2,29
CPF 2,23
CAF 0,44
ACX 0,43
GAS 0,36
SYV 0,25
IDR 0,20

Existe un metodo muy interesante que minimiza riesgos aunque reduce los beneficios

Robert Lichello.

Composicion IBEX35 2011 ICAG

Se pospone la más que segura entrada de ICAG en el índice de la bolsa española IBEX35


El Comité técnico deja sin cambios Ibex tras reunión extraordinaria

MADRID, 16 feb (Reuters)
El comité de expertos del Ibex-35 acordó mantener sin cambios con 34 miembros el índice selectivo del mercado continuo tras la reunión extraordinaria del miércoles y aplazó cualquier eventual modificación hasta la reunión ordinaria del próximo:
8 de marzo 2011, dijo el miércoles Sociedad de Bolsas.

El comité justificó esta decisión, que no cumplió con la previsión de la mayoría de los analistas consultados por Reuters, atendiendo "a criterios de estabilidad".

Los expertos habían apostado por la entrada de International Airlines Group (AIG) (ICAG.MC) -- el grupo nacido de la fusión de Iberia con British Airways -- en el índice selectivo de la bolsa española.

El 20 de enero, Iberia fue excluido del Ibex-35 para ejecutar para ejecutar la fusión con BA.
Desde entonces, el selectivo español viene cotizando con 34 valores ya que IAG solo se incorporó en el FTSE 100 .FTSE y el presidente de IAG, el español Antonio Vázquez, expresó públicamente sus dudas sobre la compatibilidad de la presencia de IAG en dos índices selectivos en Europa ...

Además de ICAG las mejor situadas Amadeus y Zardoya Otis se volvean a revisar por parte de los miembros del selectivo y los analistas ya han hecho sus quinielas. Entre las apuestas parece reinar la unanimidad: Amadeus es el siguiente principal candidato para formar parte del principal indicador español y Sacyr es el favorito para abandonarlo.Y es que, según los expertos, la compañía de reservas de viajes cumple todos los requisitos en términos de capitalización bursátil y en volumen medio de negocio. Además, cumple el criterio mínimo de ponderación, puesto que con un 1,7% supera el 0,3% de capitalización de mercado media entre marzo y agosto requerido.Y por cada entrada, una salida. Si Amadeus es el nombre que suena para incorporarse al Ibex35, los expertos coinciden en una candidata para abandonar el indicador: Sacyr Vallehermoso. Por volumen de negocio, la constructora aguanta en el puesto número 33, la caída que ha sufrido la constructora en lo que va de año juega en su contra pero el volumen en sus respectivas ampliaciones a favor. Endesa también suena como una posible expulsada

Como candidatos para salir de nuestro selectivo están Endesa (0,28%), Sacyr (0,12%), puesto que no cumplen con el requisito de que la capitalización media computable en el índice sea superior al 0,30% de la capitalización media del selectivo. Sin embargo, el problema es que en el Mercado Continuo no hay ningún valor que se cumpla las condiciones impuestas por el CAT de capitalización y liquidez. Según el criterio de capitalización los mejores situados serían EADS, CEPSA, Zardoya Otis, Prosegur y Banco de Valencia; mientras que Colonial, La Seda, Nyesa, Ezentis, Prisa, Antena 3, Vertice 360, Quabit y Zardoya Otis serían los candidatos atendiendo al requisito de liquidez y volumen de negocio.

Con respecto a Amadeus, señalar que la CNMV incluye en su normativa la posibilidad de que el CAT seleccione valores aunque no ambos requisitos atendiendo a circunstancias especiales. Por ello no es de extrañar que este comité pueda dar una sorpresa e incluir a Amadeus”.